GDT Event 336

7月第二次拍卖下跌 1.0%，整体指数自 5 月 2 日以来一直停滞不前，并达到 2020 年 9 月最后观察到的水平。全脂奶粉下跌 1.5%，脱脂奶粉下跌0.6%。切达干酪的跌幅最为显著，价格暴跌 10.1%，跌幅为 2021 年 7 月以来的最高水平。黄油继上次下跌 10.3% 后下跌了 2.7%，无水乳脂上涨 3.4%。此次拍卖共有 118 名竞标者25,956 吨产品。

新西兰牛奶未来预计产量由于奶价以及天气影响小幅下降，6月新西兰温度低且潮湿，预计7月产奶量将与去年同比大幅下降。目前大洋洲位于产量淡季，奶粉价格自5月开始持续低迷。中国产奶量以及库存量上涨，加上中国消费市场低迷以及恒天然供给量提高使得疫情时代的卖家市场转变为买家市场。多数全脂奶粉合约价格小幅回落，但最近交割月份的极端需求导致平均中标价格略高。拍卖结果超出了交易商的预期，预计未来一周将重新调整。中国继续有限地参与全脂奶粉购买，而东南亚和大洋洲则购买了全脂奶粉销售量的一半以上。售罄率有所上升，但很大一部分投放量仍然没有需求，表明需求疲软。东南亚买家获得了相当数量的全脂奶粉，但其采购势头的可持续性令人担忧。

乳脂价格的快速下降引起了人们的严重担忧。乳制品市场面临挑战，需求动态是未来监测的关键因素。欧盟、美国与大洋洲期货市场牛奶价格持续受到打压，缺少价格支持的信号。就CME美国牛奶期货市场来看，本周价格支持度很低，距离价格支持还需要下跌5%到10%。8月GDT全脂粉起拍价格低于3000美金，相较于去年8月全脂投放量上涨近14%，预计本次拍卖全脂将再次走低。

全球8月脱脂价格旗鼓相当，年度下跌幅度较全脂更大，GDT脱脂8月投放量较去年同期上涨10%，加上欧盟、美国脱脂库存量持续偏高，脱脂目前价格首次自2020年五月低于$2500，但仍需谨慎。

中国对乳制品的需求疲软导致 AMF、黄油和全脂奶粉的采购量与上年相比有所下降。尽管其他地区纷纷介入全脂奶粉采购，长期价格有所下降，而短期价格则大幅上涨。市场预计全脂奶粉价格将自 2020 年 11 月以来首次跌破 3,000 美元/吨。中国乳脂需求依然低迷，导致中东增加黄油和 AMF 的购买量。总体乳制品市场继续面临挑战，预计价格将在未来几个月触底之前进一步下跌。

大洋洲切达干酪价格大幅下跌后相比于欧盟价格更加优惠，原因在于北美以及欧盟奶酪产量上涨。7月GDT拍卖东南亚购买力大幅度下降，中国购买了接近一半的投放量。美国和欧盟的加工商专注于利用廉价牛奶生产奶酪，旨在获得更高的回报和储存时间。

AMF与当前黄油价值相比仍被低估，但正朝着正常水平靠近。东南亚买家购买了最多的黄油，而中东买家与上次交易相比，AMF购买量大幅增加。

在新西兰出口的推动下，中国7月全脂奶粉进口量增长显着，但与往年相比，高峰期有所延迟。数据显示中国进口量较低且国内库存强劲。美国和欧洲供应商的高乳糖需求导致 6 月份进口总量创历史新高。尽管进口数据积极，但大量新西兰乳制品尚未清关，导致供应过剩。

此外，人们还担心中国经济可能放缓。低于预期的第二季度增长和疲弱的物价通胀等近期指标引发了人们对通货紧缩压力的担忧。各大银行均下调了对中国的增长预测。

总而言之，虽然乳制品市场看似乐观，但中国经济面临挑战，未来几个月乳制品市场可能会出现供应过剩。应密切监测发货延迟和需求疲软的影响。

澳洲市场6月1日起本产季开盘奶价平均预期价格为 9.15 美元/kgMS，创历史新高，南方主要地区预计平均奶价再创新高。去年同期，南方地区加权平均牛奶价格略低于9.00美元/公斤MS。重要的是今年的乳制品价格与去年相比大幅下降了29%。与此同时，考虑到家庭收入面临的挑战，消费者支出放缓，导致澳洲牛奶工厂采取更谨慎的策略。目前，澳大利亚乳制品加工商面临着农场牛奶价格的显著挑战，澳大利亚的牛奶价格比新西兰高出约 20%。这种差异造成了显著的竞争劣势，不仅影响了出口市场，而且在澳洲当地的超市货架上也变得越来越明显，新西兰制造的奶酪和黄油的售价明显低于澳大利亚厂商。